Об Этих Акциях И Облигациях
Обычный разговор о простом бизнесе, который часто звучит сложно
Почему мы публикуем эту информацию
Некоторое время назад мы разговаривали с редактором большого национального журнала – хорошо информированного человека. Он сказал, что никогда не работал с брокером, потому что боялся, что не будет понимать «сленг, на котором они говорят». Мы как брокеры испытали шок…и задумались.
Финансовый бизнес не использует много специальных слов и на самом деле нет ничего сложного или мистического в том, что означают эти слова. Потому, что мы использовали их так долго и часто, мы предполагали, что все понимают их.
Это была наша ошибка. И большая ошибка. Если люди не понимающие, что значат акции и облигации, они вряд ли вложат в них свои деньги.
«Поэтому что?» спросите вы. Ну, «вот что»
Если люди не инвестируют свои средства в ценные бумаги, у американского бизнеса и американского правительства не будет капитала, необходимого для роста – новых продуктов, заводов, новых рабочих мест. Этот капитал может поступить только из одного места: Людей. Не только нескольких людей с большим состоянием – их уже не так много осталось – но от миллионов людей.
Или посмотрите на это с социальной точки зрения. Люди, которые не понимают инвестиций, становятся легкой добычей для широкого круга «разбогатей быстро» исполнителей.
Или посмотрите на это с чисто личной точки зрения. Многие люди, возможно, хотели бы инвестировать свои излишки сбережений, туда, где смогли бы заработать справедливую отдачу от них. Но если они не знакомы с ценными бумагами, они вряд ли вложат в них свои деньги.
По всем этим причинам важно, чтобы люди знали как можно больше об акциях и облигациях.
Но с чего вам начать?
Ну, казалось бы, что хорошо начать со «сленга», на который жаловался наш друг редактор. И мы также можем захватить наиболее распространенные слова в бизнесе. Вы обнаружите, что большинство из них объясняются довольно элементарно. Но следующие понятия могут быть не столь ясными о точной разнице между акциями и облигациями. Так что начнем прямо с этого, в надежде, что вы будете достаточно любезны, чтобы опустить то, что вы уже знаете.
Merrill Lynch,
Pierce, Fenner & Beane
Что такое акции?
Акции компании представляют собой собственность этой компании. Если у вас есть доля в компании – назовем ее Типичная Производственная Компания – вы владеете частью этой компании – частью этого завода, частью продукции, частью всего в этой компании. Если Типичная Компания выпустила 1000 акций и владеете десятью из них, то вы владеете сотой частью компании или 1%.
Некоторые копании имеют небольшое количество акций и несколько собственников, в то время как большие корпорации как U. S. Steel и General Motors – миллионы акций и сотни тысяч их держателей или владельцев.
Почему Кто-угодно Должен Покупать Акции?
По той же причине, по которой он может начать свой бизнес. Чтобы делать деньги.
Если вы владелец 1% Типичной Компании, вы владеете 1% всего, что она зарабатывает. Как правило, некоторые из этих доходов или прибыли будут выплачены вам и другим акционерам в качестве дивидендов – в сумме за каждую акцию. Остальная часть прибыли будет возвращена в бизнес для увеличения оборотов, заработка больших денег, больших дивидендов.
На Сколько Велики Дивиденды?
Это зависит от компании и как много она зарабатывает. Некоторые компании выплачивают значительную часть своих доходов в качестве дивидендов. Другие компании, особенно те, которые расширяются, могут возвращать большую часть дохода обратно в бизнес. Из всех компаний, акции которых покупаются и продаются на Нью-йоркской бирже, почти 90% платят дивиденды. (Такой рекорд был в прошлом году). В среднем дивиденды, выплачиваемые этими компаниями немного лучше, чем 5% из того, что чьи акции продаются. Таким образом, если вы купили одну акцию каждой компании, вы бы могли сделать 5% на ваших деньгах в год. Некоторые платят больше. Некоторые платят меньше.
Большинство компаний стараются регулярно выплачивать дивиденды (Компания «Железные дороги Пенсильвании» выплачивает дивиденды каждый год на протяжении более века)
Совет директоров решает, какие дивиденды будет выплачены и когда. Эти директора – ваши представители. Вы и другие акционеры избираете их, каждого на определенный срок. Обычно, вы получаете одни голос за каждую акцию, которой владеете. Директора являются реальными руководителями компании. Президент и другие должностные лица отчитываются перед директорами за управление компанией.
Сколько Стоят Акции?
Цена акции, как цена продуктов питания или одежды, зависит от того, сколько другие покупатели готовы заплатить за них. И как дешево готовы их продать те, кто ими владеет. Когда компания впервые предлагает свои акции, чтобы можно было собрать деньги, необходимые для начала бизнеса, то на акцию устанавливается конкретная цена. Но как только акции начинают торговаться на рынке, их цена не является фиксированной или зависимой от кого-то или какого-то агентства. Цена определяется на открытых и свободных торгах – cпросом и предложением.
Вот почему цены на акции растут и падают постоянно – иногда стремительно. Люди, покупающие акции Типичной Компании, делают так не потому, что они хотят получить дивиденды с суммы, которую они заплатили, а потому, что они думают, что цена акций Типичной Компании будет расти и они смогут продать их позже с выгодой. Это рискованный бизнес для тех, кото не может позволить себе потерять деньги, потому что цена акций Типичной Компании может упасть. Никто никогда не знает наверняка, что произойдет с ценой любых акций.
Какие акции привилегированные?
В добавление к своим общим акциям, компании также имеют привилегированные акции предлагаемые по $100 за акцию.
Эти акции, как правило, включают установленную ставку, скажем $4. Держатели привилегированных акций получают эти дивиденды прежде, чем общие акционеры получают хоть что-нибудь – это одна из причин, почему они называются привилегированными, но если у компании хороший год, то привилегированные акционеры, как правило, не получают больше, чем стоимость $4х дивиденды за акцию.
Акции называются «привилегированными» еще и потому, что, если компания обанкротиться, держатели этих акций претендуют первыми на активы после того, как требования будет удовлетворены. (Активы являются собственностью, как и производство или товары, которые могут быть конвертированные в деньги). Хотя привилегированные акции сильно различаются в конкретных условиях процедуры, которые они предоставляют владельцам, они всегда предполагают некоторые привилегии. Таким образом, цены привилегированных акций, как правило, не колеблются на столь сильно, в отличии от цен на обыкновенные акции в течении определенного периода.
Хотя держатели привилегированных акций, как и держатели обыкновенных акций являются владельцами компании, они зачастую не имеют голоса в управлении, не в голосовании на выборах директоров.
Что такое облигации?
Облигации – это вид векселя. Люди, которые покупают облигации компании, одалживают свои деньги этой компании. И компания обязуется выплатить их в установленную дату – известную как дата погашения. За использование денег компания соглашается заплатить установленную процентную ставку, скажем, 3% в год. Облигации, как правило, подкрепляются ипотекой на имущество компании или общим кредитом компании.
В отличии от акционеров, держатели облигаций не являются владельцами части компании. Они кредиторы.
Разумеется, поскольку требования кредиторов должны быть удовлетворены прежде, если компания обанкротится, чем акционеры и владельцы могут разделить активы компании, если таковые имеются.
Поскольку облигации имеют приоритетные требования, они считаются самыми безопасными. Поэтому они обращены к консервативным инвесторам - вдовам, пенсионерам, всем, кто готов получать меньшие дивиденды с их денег, при условии, что они более гарантированные.
Во времена экономической неопределенности облигации всегда сравнительно более привлекательные, чем акции. Их цены не колеблются столь сильно, как цены за акции, потому что они гарантируют фиксированную процентную ставку и элемент риска не определяющий фактор в цене.
Конечно, цена на любые облигации подвержена падению, особенно если у компании тяжелые времена.
В дополнение к корпоративным облигациям, есть облигации штата, городские и правительственные. Что касается облигаций штата и городских, то доходы от налогов часто заложены в качестве обеспечения погашения. За облигациями правительства США – самых высокодоходных инвестиций – стоит целостность нации. Только это и ничего больше, потому что ничего другого не нужно и ничто не может дать большей безопасности. Целостность страны – стандарт инвестиционных ценностей.
Облигации штата и городские привлекательны для многих инвесторов, потому что федеральное правительство не облагает налогом доходы от этих облигаций, в отличии налога на доход от корпоративных или большинства государственных облигаций США.
Облигации, как правило, вы пускаются стоимостью 1000 долларов (иногда 500), но по традиции они котируются так, как если бы цена была процентной от номинальной стоимости. Таким образом, если о корпоративных облигация говорят, что продажа 98%, на самом деле продажа за 985 долларов.
Правительственные облигации квотируются 1/32. Таким образом квота 100.16 значит 100 16/32 или 1005 долларов.
Какая стоимость простых акций?
Это зависит от того, сколько люди готовы заплатить за них. И то, что они готовы платить за определенные акции в значительной степени определяется одним фактором – заработок. Это включает в себя то, сколько компания заработала (ее прошлый рекорд), сколько она сейчас зарабатывает (ее текущее положение дел) и сколько она может заработать (перспектива на будущее)
Поэтому вы можете заметить, что это не просто вопрос цифр. Это вопрос фактов…знаний… суждений. Насколько агрессивна компания? Насколько хорошо она управляется? Насколько популярны ее продукты? Какая часть прибыли должна быть выплачена в качестве дивидендов по привилегированным акциям и процентов по облигациям. В конечном итоге, они должны быть выплачены в первую очередь, и то, что будет доступно для общих акционеров зависит от того, сколько осталось после выплат.
Поэтому вы должны смотреть за пределы компании и рассматривать всю отрасль, в которой работает компания. Светлое ли будущее компании? (Производство повозок когда-то стало вариантом для множества инвестиций) И что на счет конкурентов? В лучшей ли они форме, чем ваша компания? Могут ли они выдавить с рынка Типичную Производственную?
И наконец, вы должны учитывать главные бизнес-факторы. Например, будет ли расти стоимость рабочей силы или сырья и трепать вашу компанию?
Таковы лишь некоторые из вопросов, на которые толковый инвестор хочет получить ответы, чтобы сформировать достоверное мнение о том, что его акции вероятно будут стоить – завтра.
Ценность инвестиций постоянно меняется. Вот почему наша фирма всегда призывала акционеров «Изучи – потом инвестируй» и продолжай изучать после этого.
Почему цены на акции меняются?
В какой-то момент времени вы можете не согласиться с ценой, по которой продаются акции. Вы можете подумать, что она слишком завышена или слишком занижена.
Существует простая причина для этого: Стоимость акции вопрос личного мнения. Но фактическая цена продажи – это общая сумма множества индивидуальных суждений об этом. Цена безопасности инвестиций – не более чем коллективное выражение всех мнений всех людей, которые покупают или продают акции.
Если число людей приходит к выводу, примерно в одно и тоже время, что текущая стоимость акций завышена, они могут решить продать их, и цена, вероятно упадет. Или другие могут подумать, что идет продажа по выгодным ценам и начать покупать. Пересечение таких мнений может привести к росту цен.
Вот почему цены на акции иногда резко колеблются. Чтобы измениться на восьмую или четверть пункта, что означает восьмую или четверть доллара – цена может измениться на несколько долларов вверх или вниз в течение короткого времени. Всякий раз резкое изменение цен в любом направлении может набирать обороты и продолжаться некоторое время. Это потому, что такое движение цен, скорое всего привлекло других покупателей и продавцов.
Например, если цена акции Типичного Производства возрастает с 25 долларов до 27, игроки на бирже могут это заранее заметить и быстро смекнуть, что это хорошая покупка. И решить купить слишком много акций, тем самым поднять цену еще выше, возможно до 28 или 29 долларов. В этом суть, что некоторые из тех, кто первоначально купил акции Типичного, скажем за 25 долларов, могут решить забрать профит в 5 или 4 доллара за акцию и продать их. Тогда цена может снова устремиться вниз.
Кто Такие Быки и Медведи на Рынках Акций?
Иногда многие люди будут решать примерно в одно и тоже время и возможно основываясь на общих бизнес-прогнозах, что это хорошая идея купить акции – все виды акций. Такое общее покупательское действие повышает среднюю цену всех акций. Если рост цен достаточно большой и длится достаточно долго – то это называется рынок быков.
Медвежий рынок как раз наоборот. Средняя цена всех акций падает из-за обширной продажи. Быть быком или медведем просто означает верить, что акции будут расти или падать.
Кстати, это простой бизнес – отслеживать движение всего рынка вверх или вниз, потому что почти каждая крупная газета в стране ежедневно публикует среднюю цену некоторых групп ключевых акций и сообщает, движется ли она вверх или вниз. Индекс Dow Jones наиболее известен.
Когда Вам Нужно Покупать или Продавать Акции?
Решение о том, когда покупать или продавать часто также важно, как и решение, что покупать или продавать. Вопрос времени особенно важен для спекулянта.
Но сначала, кто такой спекулянт? И какой полезной цели он служит?
Спекулянт – это человек, который покупает ценные бумаги, ожидая, что цена поднимется так, что получит прибыль от своей покупки, обычно в короткий период времени. Или он может продать ценные бумаги, ожидая, что цена упадет. Важно то, что он не покупает ценные бумаги в качестве инвестиций – дивидендов, которые выплачивают за них.
Спекулянт выполняет ценную услугу на фондовом рынке, потому что он берет на себя риски – риск внезапного изменения цен является неизбежной частью любого рынка свободной торговли будь то рынок ценных бумаг, продуктов питания или любого другого товара.
Предположим, у вас есть акции Типичной Производственной, и предположим, что вы хотите продать их, потому что решили, что прогноз прибыли плохой. Вы можете быть не в состоянии продать по цене, похожей на справедливую, если бы не спекулянт и его готовность взять на себя риск, от которого вы хотите избавиться.
Но никто не должен заниматься спекуляцией, если не может себе позволить рисковать. Мы неоднократно говорили об этом в публичной рекламе и консультациях наших клиентов. Тем не менее мы достаточно реалистичны, чтобы признать тот факт, что достаточно много спекулянтов даже среди самых консервативных инвесторов, естественно, желающих купить так низко и продать так высоко как они смогут. Они не хотят терять лишний доллар на не своевременной покупке или продаже. Вот почему мы всегда призываем акционеров для совместного и непрерывного изучения рынков, потому что только через такое изучение можно снизить риски при принятии решения о том, когда покупать или продавать.
Этот момент особенно важен при продаже акций. Если у вас есть акции, которые выросли до такой высокой цены что вы не должны рассматривать покупку еще, а в здравом смысле, по крайней мере, рассматривать продажу их.
Слишком много людей делают ошибку, покупая акции, чтобы потом положить на полку и забыть о них. Это плохой бизнес. Если вы хотите успешных инвестиций, вы должны обращать внимание на ценные бумаги, и быть внимательным к новым возможностям для инвестиций. Что может быть хорошей покупкой в прошлом году или даже в прошлом месяце, не может быть хорошей покупкой в следующем году или месяце.
Как и все остальное в этом мире «ценные бумаги тоже скоропортящиеся»
Как Торгуются Акции?
Существуют тысячи различных акций и облигаций – они называются ценными бумагами – но только единицы покупаются и продаются чаще всего, чем другие, торгующиеся на Нью-йоркской фондовой бирже. Ценные бумаги более 1100 крупных компаний были «внесены в списки» биржи, что означает, что они были приняты для торговли там.
Все покупки и продажи на бирже происходят между 10 утра и 3 дня по Нью-йоркскому времени, с понедельника по пятницу и с 10 утра до полудня по субботам, исключая летние месяцы.
Что такое Нью-йоркская фондовая биржа? Физически – это большая площадь размером около две третьей футбольного поля в здании фондовой биржи на углу Wall and Broad Streets в Нью-Йорке. По функциям – это организация, состоящая из 1375 членов, которые купили членство (обычно называемые «места») на бирже.
Многие из этих членов представляют брокерские фирмы, чей основной бизнес – выполнение заказов других людей по продаже или покупке ценных бумаг. Их клиенты платят им комиссионные за выполнение этих заказов. Предоставляя услуги инвесторам по всей стране эти фирмы имеют множество филиалов. Как известно, на фондовой бирже работает 611 фирм с членством, которые управляют 935 филиалами в 379 городах. Только наша фирма имеет 98 офисов в 96 городах.
Что Такое Фондовая Биржа?
Биржа – это общественное объединение, как это было с момента ее создания 156 лет назад и функционирующая как открытый аукционный рынок. Прежде чем биржа даст разрешение торговли ценными бумагами любой компании, должна быть уверена, что компания существенно озаботилась том, что ее акции выпущены законно, что ценные бумаги находятся в широкой собственности и что компания соглашается регулярно делать публичные заявления о своем финансовом здоровье.
Только брокеры с членством могут выполнять заказы на покупку и продажу ценных бумаг, зарегистрированных на бирже. Если вы делаете заказ у того, кто не является частью брокерской организации Нью-йоркской биржи, он обращается с этим заказом к брокеру с членством. В этом случае с вас может взиматься небольшая комиссия или плата за обслуживание сверх комиссии брокеру.
Что На Счет Внебирживых Акций?
Нью-йоркская фондовая биржа или «Большой совет» - это крупнейший формальный рынок для акций и облигаций. Но существуют тысячи ценных бумаг, которые не торгуются на бирже. Многие из них торгуются на других 24 биржах, таких как the New York Curb Exchange, the Chicago Stock Exchange, or the Los Angeles Stock Exchange.
Еще другие акции и облигации не «внесены в списки» ни на какой бирже. Эти акции и облигации называются внеберживыми ценными бумагами. Они торгуются на так называемом «внебиржевом» рынке. В основном государственные и муниципальные облигации торгуются на этом рынке. Как и акции большинства банков и страховых компаний, а также ценные бумаги многих крупных компаний таких как Time, Inc., Crowell-Collier Publishing Co., and the Weyerhaeuser Timber Co. В основном, однако, незарегистрированные ценные бумаги малых компаний, которые более известны на местном уровне, чем на национальном.
Они покупаются и продаются не только многими брокерами, которые являются членами Нью-йоркской биржи, но и тысячами местными дилерами.
Предположим, что человек в Нью-Йорке владеет акциями компании Машины Огайо и хочет продать их. Он не знает их стоимость, потому что нет регулятора рынка для этих акций, и их цена не публикуется в газете, как цены Нью-йоркской фондовой биржи.
Он отправляется к своему брокеру, а брокер может запросить котировку цен по телефону от других брокеров и дилеров, которые торгуют незарегистрированными ценными бумагами. Он может выяснить, что лучшая ставка 23 доллара, самая низкая пока кто-нибудь другой не решит продать за 25 долларов. Если акции торгуются очень часто, разница между ставкой и предложением может быть меньше. Если это почти не известно, то брокеру придется потрудиться, чтобы найти рынок с любой ценой.
Во многих внебиржевых сделках брокер или дилер покупает акции сам. Или же он будет продавать, которыми лично владеет. В таких сделках дилер выступает в качестве главного, а не агента, и клиент и дилер договариваются о справедливой цене, с включенной комиссией дилеру. По итогу, дилер может выиграть или проиграть от таких сделок.
Фирма Merrill Lynch будет обрабатывать внебиржевые транзакции либо как держатель либо как агент (либо на основании фиксированной цены, либо комиссии) как выберет клиент. Если транзакция обрабатывается за комиссионные, то политика фирмы взимать комиссию со ставок, которые даже ниже, в настоящее время преобладают на Нью-йоркской фондовой бирже сделок. Если обрабатываются сделки по фиксированной цене, то мы верим, что наше цена будет такой же низкой (если вы покупаете) или такой же высокой (если вы продаете) как и любая, которую вы, вероятно найдете. Кроме того, мы будет торговать только теми акциями, на основе фиксированной цены, качество которых было одобрено нашим Отделом Исследований.
Кто Может Купить Акции и Облигации?
Любой – или возможно, стоит сказать – любой честный и ответственный гражданин. Для собственной безопасности брокеры должны быть уверены в ответственности их покупателей, потому что они принимают устные заказы на покупку или продажу. Вы обнаружите, что в этом есть смысл - установить вашу надежность и открыть счет.
Многие потенциальные инвесторы не купили акции и облигации просто потому, что они не знают, как это сделать. Некоторые, возможно, колеблются, потому что они не знают брокера. Они, возможно, думают о нем, как о почти неприступной личности. Он не такой. Вы можете зайти в любой брокерский офис в Америке без согласования.
И наконец, у многих людей, вероятно, крутится мысль, что брокеры работают только с людьми, которые инвестируют тысячи или десятки тысяч долларов за один раз. Ну, в наших 98 офисах мы гордимся делать бизнес как с людьми, кто говорит о сотнях долларов, так и с теми, кто имеет дело с четырехзначными или пятизначными цифрами. В прошлом году мы обнаружили, что 41% наших клиентов имели доход менее 5000 долларов в год. На другом конце шкалы были те, кто считал свои доходы сотнями тысяч. Поэтому, независимо от того, насколько вы крупный покупатель, вам всегда рады в любом офисе Merrill Lynch.
Но не все должны покупать акции и облигации. Мы постоянно говорим, что никто не должен инвестировать в рынок акций, если у них нет достаточных сбережений в случае чрезвычайной ситуации. И необходимо иметь страховку, чтобы защитить свою семью. В случае, если у него есть излишки денежных средств, он, вероятно, может инвестировать в акции или облигации для своей выгоды.
Вы можете сообщить своему брокеру столько информации сколько захотите о своих финансовых проблемах, но все, что вы расскажете, будет сохранено в строгой конфиденциальности.
Честно говоря, мы надеемся, что вы захотите нам рассказать достаточно, чтобы мы смогли помочь вам разработать инвестиционную программу, лучше всего соответствующую вашим потребностям.
Означает ли это, что мы расскажем вам как инвестировать деньги? Этот момент мы хотим сделать предельно ясным, потому что он включает в себя фундаментальный принцип Merrill Lynch. Конечно, мы постараемся помочь вам, если вы попросите нашего совета или рекомендации. Но мы не будет давать совет без обсуждения; мы не будем навязывать своем мнение или рекомендации. То, что вы покупаете или продаете это ваше собственное решение. Мы не хотим, чтобы вы обвинили нас в попытке принятия решения за вас.
Наша фирма тратит около миллиона долларов в года на подготовку и распространение инвесторам фактической информации о ценных бумагах.
Мы дадим вам все факты и цифры, имеющиеся у нас, по любым акциям или облигациям, в которых вы заинтересованы. Плата за информацию не взимается. Мы хотим, чтобы она была у вас – до того, как вы купите акции и после того, как купите. Если вы спросите нас, мы даже сможем рассказать, что эти факты и цифры означают с точки зрения ваших собственных инвестиционных потребностей.
Но в итоге, решение только за вами. Это то, что мы имеем ввиду, когда говорим:
«Изучи…потом Инвестируй»
Как Купить и Продать Ценные Бумаги
Как Вы Делаете Бизнес с Брокером?
Вот что на самом деле происходит, когда клиент – назовем его Кеннет Смит – приходит в наш офис по адресу 70 Pine Streert, заказать сотню акций Типичной Производственной Компании.
Мистер Смит направляется к столу человека, который ведет его дела. (Назовем его Джон Росс). Росс зарегистрирован на Нью-йоркской фондовой бирже, что означает, что у него положительная характеристика и он сдал экзамен по работе с ценным бумагами. Он является нашим сотрудником в должности «распорядитель счетами». Он человек, который досконально знает свое дело.
Смит может запросить у Росса информацию о Типичной Производственной в нашем отделе исследований по ценным бумагам и обсудить выводы с ним. Но в данном случае Смит уже проверил компанию и решил купить 100 простых акций. Так что он сразу приступает к делу.
«По какой цене акции Типичной сейчас?» - спрашивает он
Если бы Типичная Производственная была одной из крупных компаний, Смиту не пришлось бы спрашивать, он мог бы посмотреть на большое электронное табло с котировками, на котором отображены цена, про которой была сделана последняя продажа. Табло также отображает самую высокую и низкую цену за день и цену на момент закрытия торгов за предыдущий день. Табло котировок по адресу 70 Pine Street транслирует информацию о 209 лидирующих акциях – но акции Типичной среди них нет.
«Извините, но я не знаю квоту» ответит Росс «но я скажу через минуту». Росс знает, что он может получить квоту быстро позвонив по телефону и руководители счетов в любом из наших 96 офисов дадут качественную информацию с помощью телетайпа, которые соединены с нашим штабом в Нью-Йорке.
Пока Смит ждет, он смотрит на экран, если вдруг какие-либо продажи акций Типичной сообщат в этот момент. Когда акции продаются на бирже, эта транзакция выводится на экран. Показывается цена и количество акций, участвующий в продаже. Поскольку акций так много, необходимо использовать своего рода сокращения и различные акции упоминаются инициалами и комбинациями букв, например C для Chrysler Corporation, CP для Canadian Pacific, и CGW для Chicago Great Western.
«Типичная торгуется ставкой 25, спрос 25%» скажет Росс через минуту или около того. Под этим он подразумевает, что 25 долларов за акцию – самая высокая цена, которую готовы за нее заплатить, и что 25.25 доллара – самая низкая цена, по которой готовы продать.
«Разместить ли ваш заказ на рынке?» он спросит. Заказ на размещение – для немедленного исполнения по лучшей цене, когда заказ достигнет биржи, не зависимо от того, как цена может измениться, вверх или вниз в интервал между размещением заказа и временем, когда он может быть исполнен.
Смит соглашается. Его заказ немедленно передается по телефону в один из наших кабинетов на бирже. И один из наших брокеров идет на торговый пост, на котором Типичная будет продаваться или покупаться. На бирже 18 таких постов и на каждом регулярно торгуются определенные акции.
На торговом посту наш брокер спрашивает какой сейчас рынок. Другие брокеры с заказами на покупку или продажу Типичного Производства делают свои ставки или предложения голосом, чтобы можно было услышать. Секретные сделки на бирже не допускаются. Наш брокер немедленно исполняет заказ Смита по самой низкой цене, по которой предлагаются акции и Россу сообщают по телефону, что заказ был исполнен.
Вся операция может вполне занять всего два-три минуты. Стив все еще может находиться в офисе. Если так, Росс сообщит ему, что покупка совершена. Если его не будет, Росс позвонит ему.
На самом деле, большинство наших клиентов склонны размещать свои заказы и управлять своими делами по телефону. Другие делают это полностью по почте. Нет необходимости клиенту приходить в офис, чтобы разместить заказ.
Клиент может, если он хочет, установить цену, которую готов заплатить. Это называется «лимит-заказ». Смит может сказать нам, например, купить акции Типичной, только предлагающиеся по 24% в течении времени, которое установит Смит, и его заказ на покупку выполняется, если есть другие аналогичные заказы на пакет, которые имеют приоритет. Конечно, цена Типичной может расти к 26 или 27. В таком случае, Смит потерял бы шанс купить за 25 или около того. Поэтому любое решение о покупке, основанное исключительно на вероятности выигрыша, склонно быть плохим решением для большинства инвесторов.
«Лимитные заказы» могут быть использованы и по-другому – при продаже акций. Таким образом, если бы Смит владел Типичной, он может сказать нам продавать его акции, если мы сможем, по 26.
На Сколько Большой Должен Быть Заказ?
Сто акций – «круглый лот» - это обычная единица торгов на Нью-йоркской фондовой бирже. Но это не значит, что клиент может купить или продать только сто акций одновременно. Многие люди хотят купить только 5 или 10 или 25 за раз. Это называется нечетный лот.
Предположим, Смит хотел купить только 10 акций Типичной. Когда мы получим такой заказ, мы дополняем его через дилера нечетных лотов, чей бизнес заключается в том, чтобы покупать или продавать меньшие, чем 100акцные лоты. Такие «нечетные» дилеры работают только с другими брокерами на фондовой бирже, а не публично.
За оказание своих услуг они взымают одну восьмою пункта или 12% за каждую акцию, которую они покупают или продают, чтобы заполнить нечетные лот-заказы для клиентов других брокеров.
Кроме одной восьмой пункта, нечерные дилеры не взымают больше за акции, которые они продают, чем цена, преобладающая на общем рынке. За 10акцивый заказ Типичной, Смит заплатит цену, которая преобладала на следующий раунд-лот продажи после сделанного нашим брокером заказа Смита для нечетного дилера. Предположим, что следующая цена была 25. Смит заплатит 25 долларов за акцию, плюс 1/8 для нечетного брокера, или 25 1/8. Если Смит продает акции, он будет продавать за 25, и меньше 1/8 для нечетного дилера или 24 1/8
Сколько Стоит Купить и Продать Акции?
Все операции на фондовой бирже обрабатываются фирмами с членством по разумным комиссиям. Ставки варьируются в зависимости от размера заказа, будучи менее пропорциональными по большим заказам, чем по маленьким. В настоящее время, однако, комиссии по операциям с акциями в среднем около 0.85 из 1%. По облигациям средняя комиссия еще меньше.
Штат Нью-Йорк и федеральное правительство также взимают налоги за продажу акций и транзакции, но они включают в себя только несколько пенни за акцию.
Когда Смит получает наш счет на следующий день, он узнает, что именно он купил, какую цену заплатил, какая комиссия, какие почтовые расходы или налоги, если таковые имеются и какая общая сумма к оплате. Мы не взимаем никаких сборов за специальные услуги, такие как исследования, информацию, сохранность ценных бумаг и тому подобное.
После Смит оплачивает своей счет - вероятно чеком – и может получить сертификат, показывающий, сколько акций Типичной Производственной Компании были зарегистрированы на его имя и что он имеет права на привилегии и дивиденды как акционер этой компании. Но Смиту, как и большинству наших клиентов, может оказаться более удобным оставить сертификат в нашем сейфе. Так он защитит себя от потери сертификата, и он будет прямо здесь в какой бы момент он не решил продать акции. Таким образом, он снимает с себя ответственность за доставку сертификата к этому времени.
«ЧТО ЭТО?...ЧТО ЭТО ТАКОЕ?»
Это не полная история о том, как покупать акции и облигации, конечно. Для этого требуется больший объем.
Все, что мы пытались сделать, это ответить на самые распространенные вопросы, которые нам задают. И мы не включили множество вещей, которые любопытны людям, потому что большинство людей имеют слабое отношение к программе разумных инвестиций.
Например, есть «короткие продажи», которые просто означают обратную нормальной процедуре – продажа акций в первую очередь в убеждении, что цена завышена, затем покупка акций обратно в надежде, что цена будет низкой.
Или может вы хотели бы узнать о покупке «на марже», что означает покупку частично в кредит.
В основном эти процедуры не важны для инвестора. Но мы с радостью расскажем вам все, что вы захотите узнать.
Другие рыночные термины, такие как: «права, экс-дивиденды, сплит акции, долговые обязательства, некумулятивные привилегии, стоп-заказы» и десятки других, которые мы опустили из-за нехватки места, но их понимание вряд ли имело бы важное значение для большинства инвесторов, за исключением отдельных случаев.
Опять же, из-за нехватки места, мы не дали определения целому ряду финансовых терминов, с которыми вы, вероятно, столкнетесь, когда начнете изучать различные компании.
Объяснение этих терминов есть в буклете «Как Инвестировать», который мы только что опубликовали. Основной путеводитель для всех владельцев ценных бумаг, который раскрывает более подробно историю о том, как работает бизнес акций и облигаций. В нем рассматриваются основные принципы здравого инвестирования, такие как анализ рыночных тенденций, диверсификация холдингов и управление портфелем ценных бумаг. Мы будет рады прислать вам копию.
Копии этой рекламы в виде брошюры доступны по запросу. Ни оплат, ни обязательств. Просто напишите или позвоните…
>> оригинал рекламного объявления<<
